新华财经北京4月14日电债市周二（4月14日）延续偏强整理，国债期货主力全线收涨，银行间现券收益率多数下行1BP左右，国开债表现更优；公开市场单日净投放5亿元，短端资金利率多数转为下行。
机构认为，3月信贷同比少增，居民贷款是主要拖累。同时，企业债券成为支撑社融的主要力量。对于债市而言，当前超长债依然是赔率和胜率较高的方向。
【行情跟踪】
国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.11%报112.88，10年期主力合约涨0.14%报108.495，5年期主力合约涨0.07%报106.07，2年期主力合约涨0.02%报102.524。
银行间主要利率债收益率多数下行，30年期国债“26附息国债02”收益率下行0.45BP报2.276%，10年期国开债“25国开20”收益率下行1.7BP报1.892%，10年期国债“26附息国债05”收益率下行0.8BP报1.78%。
中证转债指数收盘上涨0.94%，报507.35，成交金额700.21亿元。N上26转、利柏转债、苏利转债、盈峰转债、天创转债涨幅居前，分别涨48.83%、10.06%、9.98%、8.83%、8.04%。豪美转债、家联转债、闻泰转债、声迅转债、泰坦转债跌幅居前，分别跌3.77%、3.08%、2.30%、1.95%、1.92%。
【海外债市】
欧元区市场方面，当地时间4月13日，10年期法债收益率涨4.3BPs报3.747%，10年期德债收益率涨3.5BPs报3.089%，10年期意债收益率涨4.4BPs报3.884%，10年期西债收益率涨3.5BPs报3.549%。其他市场方面，10年期英债收益率涨3.3BPs报4.866%。
亚洲市场方面，日债收益率全线走低，5年期和10年期日债收益率分别下行4.4BPs和0.3BP，报1.834%和2.414%。
北美市场方面，当地时间4月13日，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌3.34BPs报3.772%，3年期美债收益率跌3.61BPs报3.792%，5年期美债收益率跌3.85BPs报3.910%，10年期美债收益率跌3.36BPs报4.293%，30年期美债收益率跌1.93BP报4.898%。
【一级市场】
国开行2年、5年、10年期金融债中标收益率分别为1.4629%、1.6303%、1.8540%，全场倍数分别为3.98、4.65、4.53，边际倍数分别为1.77、2.31、5.47。
农发行2年（09250432Z16.IB）、2年（09260409Z03.IB）、7年期金融债中标收益率分别为1.4393%、1.4913%、1.6907%，全场倍数分别为6.5、3.24、6.15，边际倍数分别为1、1.89、8.68。
农发行5年期固息债“25农发25(增22)”中标利率为1.6334%，全场倍数4.39，边际倍数400.0。
【资金面】
公开市场方面，央行公告称，4月14日以固定利率、数量招标方式开展了10亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%，投标量10亿元，中标量10亿元。数据显示，当日5亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放5亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.223%；7天期上行0.1BP报1.36%；14天期下行1.9BP报1.378%；1个月期下行0.15BP报1.4535%，创2020年6月以来新低。
【机构观点】
中信建投：3月金融数据显示，政府债发行节奏前置后阶段性放缓，直接融资占比提升对冲信贷走弱，社融同比少增。2026年一季度再强调延续适度宽松货币政策与积极财政基调，政府债仍是社融增长重要动能；化债进入收官期对中长贷压制逐步减弱，预计全年信贷增速运行能维持稳定，银行基本面的真正改善仍需等待需求端拐点的确认。
中信证券：根据2026年政府工作报告，截至3月底，全年待发一般国债规模还有9.5万亿元。预计第二季度和第三季度发行节奏相对均衡，主要关注长久期品种集中供给压力。考虑到当前流动性市场相对宽松，预计债市承接能力不弱。截至2026年4月9日，第二季度新增专项债加再融资专项债总体计划发行量达到1.7万亿元，预计二季度专项债供给可能会有较多增长。
光大证券：3月社融口径的企业债券净融资3945亿元，较去年同期多增4850亿元，成为社融的重要支撑项。促使企业债券净融资同比多增的因素很多，债券市场利率的平稳运行、稳中有降是其中之一。而企业债券净融资的同比多增也侧面体现出了金融机构淡化“规模情结”的成果。
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