本文为橡树财经原创
作者丨林巧、杨跃滂
导语：马斯克即将迎来最强有力的“金主”。据市场消息，全球最大资管贝莱德正考虑斥资百亿美元参与SpaceX的IPO，试图弥补此前持仓落后的短板。然而，并非所有奔赴资本市场的企业都能如此风光。在港股市场，科兴制药虽营收连年增长，却被曝利润严重依赖非经常性损益；乐动机器人三年累亏近2亿，上市次日即开始暴跌模式；美妆概念股可孚医疗更是两度上市两度破发。资本的聚光灯下，谁在裸泳，正在逐一显现。
今日重磅
拟投百亿级美元！全球最大资管贝莱德欲加码“史上最大IPO”SpaceX
科兴制药港股IPO二度闯关：增收不增利核心产品增长见顶
三年亏近2亿乐动机器人何时走出“增收不增利”怪圈？
1亿销量却难获资本认可，可孚医疗给美妆跨界玩家敲响警钟
IPO消息
科兴制药港股IPO二度闯关：增收不增利？高度依赖非经常性损益支撑业绩
近日，科创板上市公司科兴制药再次向港交所递交主板上市申请，由中信建投国际独家保荐，启动第二次A+H股上市进程。招股书显示，公司此次港股IPO募资净额将主要用于创新药及生物类似药研发、引进优质药物、搭建海外营销团队和补充运营资金等方面。从表面数据看，科兴制药正处于业绩上升通道。2023-2025年，公司营收从12.59亿元稳步增长至15.34亿元；净利润更是从2023年亏损1.9亿元，到2024年盈利3148万元，再到2025年暴增至1.56亿元。然而，在这份看似亮眼的成绩单背后，却隐藏着业绩含金量不足、创新能力薄弱、财务风险积聚等问题。(消息
“全球最大资管”贝莱德拟投百亿美元加码史上最大IPO”SpaceX
贝莱德正考虑以50亿至100亿美元参与SpaceX的IPO，有望成为史上最大IPO的核心锚定投资者。此举将弥补其此前持仓落后同行的短板。尽管SpaceX面临高估值、治理风险及马斯克高度控制等问题，机构投资者仍普遍看好其火箭发射领先优势与商业前景。
中鼎智能三度递表港交所
据港交所5月15日披露，中鼎智能(无锡)科技股份有限公司(简称：中鼎智能)第三次向港交所主板提交上市申请书，国泰君安国际为独家保荐人。该公司曾于2025年5月9日、11月10日递表港交所。招股书显示，中鼎智能是中国成熟的智能场内物流和仓储自动化解决方案提供商。核心产品为智能场内物流解决方案，通过集成智能场内物流管理软件与堆垛机、穿梭车、输送线及机器人等场内物流设备，在广大行业垂直领域的仓库、工厂及生产线内协调货品的搬运和存放。(消息
SpaceXIPO提速，或6月12日登陆纳斯达克
埃隆・马斯克旗下火箭与卫星企业太空探索技术公司(SpaceX)计划最早于6月11日敲定重磅首次公开募股(IPO)发行价，并选定纳斯达克交易所作为上市地点。
知情人士表示，SpaceX已加快上市进程，拟最早在下周三公开招股说明书，定于6月4日开启上市路演，最快6月12日正式登陆资本市场。
罗博特科递表港交所：“萝卜”变“人参”的关口，光伏拖累与硅光突围
罗博特科(300757.SZ)于5月12日正式向港交所递交上市申请，华泰国际、花旗及东方证券国际担任联席保荐人。这家被市场戏称为“萝卜”的公司，正试图通过资本市场的“双跳板”完成向硅光设备龙头“人参”的蜕变。招股书显示，2023年至2025年，罗博特科收入从15.70亿元连续下滑至9.49亿元，2025年同比再降14%。利润端更为明显：2023年盈利7947万元，2024年收窄至6318万元，2025年转亏4496万元。
公司明确将亏损归因于“光伏制造解决方案分部面临重大的全行业逆风”。该板块收入从2024年的10.21亿元骤降至4.33亿元，跌幅57.6%，占总收入比重从92.5%腰斩至45.6%。与光伏业务形成鲜明对比，硅光组装与测试设备业务收入从2024年的5018万元飙升至2025年的4.39亿元，增幅近8倍，占总收入比重跃升至46.3%，首次超越光伏成为第一大收入来源。
深圳市格林晟科技递表港交所
5月15日，利弗莫尔证券显示，深圳市格林晟科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，独家保荐人为南华融资有限公司。
华成电力向港交所递交上市申请
5月15日，广东华成电力能源股份有限公司向港交所递交上市申请书。招股书显示，华成电力是中国一家专注于新型电力能源的综合性能源解决方案供应商。2023财年、2024财年及2025财年，华成电力营收分别约为3.41亿元、3.22亿元及4.07亿元，2024财年至2025财年营收增长约26.4%。
爱德泰科技递表港交所在全球光连接产品及解决方案提供商中排名第一
据港交所5月15日披露，深圳市爱德泰科技股份有限公司(简称：爱德泰科技)向港交所主板递交上市申请书，中信证券及杰富瑞为联席保荐人。该公司是一家全球领先的光连接产品及解决方案提供商，致力于AI数据中心应用的光纤连接器、微光连接器及光连接基础设施产品的研发、制造与销售。
根据弗若斯特沙利文的资料，该公司是全球少数能够支撑超大规模AI数据中心光连接需求的光纤连接器供应商之一。
电子布供应商宏和科技向港交所递交上市拟A+H两地上市
5月15日，宏和电子材料科技股份有限公司向港交所递交上市申请书，拟实现A+H两地上市。该公司高端普通电子布和特种电子布为生产高附加值印制电路板(PCB)的核心材料。在高端普通电子布领域，以2025年极薄布和超薄布合计的收入规模计算，宏和科技排名全球第一，市场占有率达到20.5%。2023年、2024年及2025年，该公司收入分别为6.61亿元、8.35亿元、11.71亿元，其中来自电子布的销售分别占总收入的94.7%、93.5%及95.5%。
迈瑞医疗火速补递交港股上市申请“A+H”布局提速，此前首次递表于5月10日自动失效
近日，迈瑞医疗向港交所主板二次递交上市申请，联席保荐人仍为华泰国际和摩根大通。该公司首次递表因6个月有效期届满，于5月10日自动失效。失效次日，迈瑞即更新财务数据并补充合规材料后重新申报。
香港Web3服务商Web3LabsGlobal(MDAT.US)美股IPO定价4-5美元/股，拟募资至多2800万美元
Web3LabsGlobal(MDAT.US)于周三向美国证券交易委员会(SEC)提交申请，计划以每股4至5美元的价格发行630万股股份，通过首次公开募股(IPO)募集至多2800万美元。按发行价区间中值计算，Web3LabsGlobal的市值将达到约1.41亿美元。
Web3LabsGlobal是一家总部位于香港的Web3相关商业服务提供商，专注于为区块链及去中心化技术企业(包括初创公司)提供支持。
IPO追踪
340亿市值与10亿亏损：剂泰科技的AI制药豪华资本局
市值超340亿港元、冻资7300亿，如果翻开剂泰科技的财务账本，你会发现支撑这一切的，并不是当下的丰厚利润，而是对其技术的商业预期。从财务表现来看，剂泰科技仍处于生物科技企业（Biotech）典型的高投入“烧钱”阶段。为了搭建庞大的AI基础设施（算力）和千万级脂质库，2023年至2025年，剂泰科技年均研发开支高达约2.7亿元人民币，这导致公司在过去几年累计亏损超10亿元。(消息
英派药业-B创历史新高，塞纳帕利销售增超10倍
刚完成港股上市的新股英派药业-B上周五股价创历史新高。公司为全球仅有三家同时拥有商业化阶段PARP1/2抑制剂和临床阶段新一代PARP1选择性抑制剂的企业之一，定位稀缺。核心产品塞纳帕利2025年1月国内获批，2025年实现销售收入2020万元，同比增长超10倍，并已于2025年12月纳入国家医保目录。(消息
三年亏近2亿乐动机器人何时走出“增收不增利”怪圈？
营收三年翻了三倍，亏损却咬牙未止，这是乐动机器人在IPO前夕交出的成绩单。2023年至2025年，这家专注于机器人视觉感知技术的深圳企业，营收从2.77亿元增长至7.48亿元，复合年增长率约64.4%。但同期的净亏损分别为0.69亿元、0.57亿元和0.63亿元，累计亏损已超过1.8亿元。乐动机器人于2026年5月11日在港交所主板挂牌上市，IPO募资净额约8.27亿港元，但公司上市第二天就连续下跌，截止上周收盘，股价已较高位跌去超过44%。（消息
1亿销量却难获资本认可，可孚医疗给美妆跨界玩家敲响警钟
两次上市，两度首日破发。作为2026年首家完成“A+H”上市的美妆相关企业，可孚医疗首日破发的表现，却与同期硬科技“A+H”股普遍大涨形成鲜明对比。两度上市两度破发，可孚医疗的案例给所有美妆赛道玩家，敲响了警钟：“A+H”双上市的资本光环，从来不是企业估值的护身符。（消息
拓璞数控：5月15日招股结束，公开发售超购逾2532倍
上海拓璞数控科技股份有限公司(07688)于5月15日结束公开招股。截至中午十一时，孖展资金总计约4367.09亿港元，公开发售集资额1.72亿港元，超额认购约2532.03倍。公司招股价定为26.39港元，每手100股，入场费约2665.61港元，预计于5月20日上市。
翼菲科技：香港公开发售获14855.4倍认购
5月15日晚间，翼菲科技在港交所公告分配结果，香港公开发售获14855.40倍认购，国际发售获9.77倍认购;发售价30.50港元，所得款项净额6.729亿港元，H股股份将于2026年5月18日开始在香港联交所买卖。
比亚迪优秀供应商维通利登陆深主板开盘涨334%，67岁董事长黄浩云控股超八成
5月15日，N维通利(SZ:001393)在深交所主板挂牌上市，保荐机构为中泰证券，其开盘涨334.5%，总市值324亿元。
招股书显示，维通利成立于2003年，致力于为全球各领域客户提供高性能电连接产品及贴合其个性化需求的产品组合方案，使电连接更加安全、可靠、绿色、智能。
AI芯片公司Cerebras纳斯达克首秀暴涨近一倍市值一度突破800亿美元
CerebrasSystems于美东时间周四在纳斯达克上市，开盘后快速拉升至385美元/股，涨幅108%，触发熔断机制，公司市值突破1000亿美元;该公司于周三晚间完成IPO发行，募资55.5亿美元，创下自2019年优步上市以来美国科技公司最大IPO纪录。
监管雷达
山推股份(000680.SZ)、Radvance等拟香港IPO获中国证监会接收材料
5月15日，中国证监会发布《境内企业境外发行证券和上市备案情况表(首次公开发行及全流通)(截至2026年5月15日)》。其中，山推股份(000680.SZ)、Radvance、信得科技、晶合集成(688249.SH)、极飞科技、宜品集团、中茵微电子、小阔科技、热联集团、诺令生物、五和博澳等拟香港IPO在中国证监会上市备案状态为"已接收"。坦博尔、滨会生物拟香港IPO在中国证监会上市备案状态为"补充材料"。
COMMUNE幻师母公司极物思维拟赴港上市证监会要求补充说明股权架构搭建及返程并购合规性等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求极物思维对股权架构搭建及返程并购的合规性、股权历史与股东穿透、股权激励合规是否存在利益输送、外资准入与消防安全等问题进行说明。
泰励生物拟赴港上市证监会要求补充说明股权架构搭建及返程并购合规性等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求泰励生物对股权架构搭建及返程并购合规性、股东变化和股权穿透、突击入股、人类遗传资源管理等问题进行说明。
维眸生物拟赴港上市证监会要求补充说明无控股股东及实控人合理性等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求维眸生物对股权变动合规情况、认定无控股股东及实控人合理性、股份"全流通"、人类遗传资源管理等问题进行说明。
新泉股份拟赴港上市证监会要求补充说明境外子公司涉及的境外投资及外汇管理监管程序履行情况等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求新泉股份对境外子公司涉及的境外投资、外汇管理等监管程序具体履行情况、境外募投项目履行境外投资审批核准或备案情况等问题进行说明。
星宇股份拟赴港上市证监会要求补充说明境外子公司涉及的境外投资及外汇管理监管程序履行情况等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求星宇股份对境外子公司涉及的境外投资、外汇管理等监管程序具体履行情况、境外募投项目履行境外投资审批核准或备案情况等问题进行说明。
鹏辉能源拟赴港上市证监会要求补充说明具体境外募投项目及控股股东是否变动等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求鹏辉能源对境外子公司涉及的境外投资及外汇管理监管程序履行情况、控股股东是否会发生变化、具体境外募投项目等问题进行说明。
博锐生物拟赴港上市证监会要求补充说明自海正药业剥离相关程序等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求博锐生物对员工股权激励实施是否合法合规及是否存在利益输送、自海正药业剥离所涉及的各类监管程序、股份"全流通"相关权利瑕疵等问题进行说明。
莲池医院拟赴港上市证监会要求补充说明个人信息保护和数据安全等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求莲池医院对公司网站APP小程序等产品情况、用户信息收集使用情况、个人信息安全及数据保护安排、募集资金使用具体情况等问题进行说明。
中技国医拟赴港上市证监会要求补充说明下属公司经营范围变更情况等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求中技国医对个人信息保护和数据安全、下属公司经营范围变更情况、股权激励方案合规性、股份"全流通"相关权利瑕疵等问题进行说明。
吉因加拟赴港上市证监会要求补充说明新增股东入股价格合理性等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求吉因加对最近12个月内新增股东入股价格合理性、股权激励合规性、外资准入合规性、AI业务合规性等问题进行说明。
浙能迈领拟赴港上市证监会要求补充说明本次发行方案等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求浙能迈领对历次增资及股权转让定价依据及出资情况、本次发行方案、募集资金具体用途及审批情况等问题进行说明。
鹿客科技拟赴港上市证监会要求补充说明历次增资及股权转让定价依据及出资情况等
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求鹿客科技对历次增资及股权转让定价依据、出资情况、持股5%以上股东穿透核查及监管程序履行情况等问题进行说明。
引航生物拟赴港上市证监会要求补充说明规范运作等情况
5月15日，中国证监会官网发布境外发行上市备案补充材料要求公示(2026年5月11日—2026年5月15日)，国际司对14家企业出具补材要求，要求引航生物对历次增资及股权转让定价依据及出资情况、股权穿透情况、诉讼案件最新进展、行政处罚整改情况等问题进行说明。
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